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以下是报告全文：2019牛市三大前提：放水养鱼来源： 兴业研究　　　作者： 乔永远 兴业银行首席策略师，林莎 兴业研究分析师2018年以来股票市场接连地量下跌。当前市场预期极度悲观。成交量、换手率屡创新低，个股破净率已超过历史上三次大底时期。同时，市场对接连出现的正面信号“视而不见”。不管是企业盈利的接连改善、去杠杆政策的阶段趋缓还是A股纳入MSCI及富时罗素指数，都没有将A股拉出寻底的“泥潭”。

问题是当这种不确定性溢出了市场，出现了公共不确定性。就像你正在打牌的时候，忽然发生了地震，整个房间都在晃动，这个时候你能还继续打牌吗？肯定就得赶紧跑人，这就是不确定性溢出了市场。在这种情况下，就没人去搞生产，更没人搞投资，也就谈不上创新了。大家都在争相逃跑，看谁跑得快。当不确定性溢出市场的时候，就要靠政府来控制这种公共不确定性，防止蔓延扩大变成危机。比如现实生活中发生的一些踩踏事件，其实是“天下本无事，庸人自扰之”。踩踏事件很可能就是某一个信息被人误解之后放大，而且这种不确定性越放越大，放大到恐怖的地步，结果造成大家争相逃跑相互踩踏，导致严重的伤亡。回溯那些恶性的踩踏性事件，是有炸弹存在吗？不是。甚至没有一个什么严重的危险性因素，只是因为信息严重不对称，或者是人员流动的方向出现了对冲。不确定性的急剧放大所导致的“经济踩踏”，那就是经济危机，而“金融踩踏”的结果就是金融危机，会导致整个社会损失惨重。这在股市表现最为明显，当股市下跌时争相逃，大家越跑股市跌的越快，股市越跌大家越跑，恶性循环，螺旋式下行，经济危机也是如此。

“17未名债”自发行以来仅在2018年9月25日进行过一次利息支付，每张债券支付利息为6.7元（含税）。值得注意的是，未名医药自己购买自己发行债券的行为在A股市场为首次出现。对于未名医药是否还会有选择购买自家债券的计划，上述人士称，除非是交易所或者其他文件不允许，否则公司还是愿意回购的，当然也会看债券持有人出售的价格和份额。

我在大学里主修社会福利专业，毕业后却选择了经商。随着可口可乐的发展壮大，我在公司里对全球社会变革发挥的影响远比在非洲做一名社会工作者要大，社会制度为我提供了这样的机遇。所以，如今行业之间的界限不像以前那么泾渭分明了。关于企业社会责任这一话题，已经有众多的文章和书籍进行过探讨，这种责任激励着众多企业做出了许多伟大的事情。我提出的联动式资本主义前景更深远，我希望政府、非营利性组织及慈善组织和全世界的企业，能够形成真正的合力，彻底根除疾病和贫困，保护我们赖以生存的地球，提高教育水平，最终这也会为企业带来经济上的利益。

“在网吧还好找，都登记了身份证，但很多地方是没办法找到责任人的，比如公交车站、餐厅等地，除非我们事发时正好在现场。”刘宇说，他们出去检查时，若无法找到相关人员，就检查事发公共场所是否有禁烟标识，是否有控烟管理制度，然后针对各类违规情况进行查处，“餐厅也难办，如果他们管得太严格，容易和客人起冲突”。

欧盟商讨对华关系“德国之声”20日感慨，中国的“一带一路”倡议去年在欧洲推进神速：中国除与中东欧16国签署政府间“一带一路”合作谅解备忘录，还与希腊签署共建“一带一路”合作谅解备忘录，与奥地利签署“一带一路”合作文件。21日，欧洲28国领导人聚集布鲁塞尔召开欧盟峰会。在当天的晚宴上，他们将讨论定位与中国的关系。“美国之音”称，这是欧盟第一次在最高层级商讨如何在对华关系上达成一致立场。